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家居业突围样本:美克逆势扩张的原因何在?

发布日期:2019-05-07

【】博天堂赌场美克家居(600337.SH)日前披露了公司回购进展公告,截至3月末,公司累计回购股份数约9194.51万股,占总股本比例为5.18%,耗资约4.17亿元。使得公司成为A股市场回购资金规模、比例领跑者之一。

美克为何有如此魄力进行大手笔回购?业内人士认为,这与该公司主营业务平稳增长、资金面较为宽裕不无关系,也就是说,公司并不认可此前市场对公司估值的判断,有充足的现金流来实施回购计划,从而提升投资者的持股信心。

家居企业(图片来源网络,侵删)

今年初以来,受多种因素激励,美克家居股价从不到4元的低位,连续走高至一度逼近7元关口。

此前披露的年报显示,2018年美克家居营收同比增长26%,归母净利润同比增长23%。而第一财经记者梳理统计,2018年三季报显示,15家家居上市公司平均营收同比增速,由2017年的34.78%,下降为2018年的21.74%;美克家居同期营收增速高达36.5%,领先于同行业。

近年来,在国内家居行业增速明显下滑,欧美市场更是一片哀嚎的背景下,美克家居是如何突围的?

逆行业周期的底气从何而来

次贷危机暴发以来,以美国为代表的全球家具行业遭遇了企业倒闭潮和市场清洗,尽管近几年随着美国房地产市场的复苏,家具行业随之复苏,但在互联网电商的冲击下,整个行业仍被冲得七零八落。

2018年,美国最大床垫零售商Mattress Firm申请破产保护,关闭700间门店;家装零售商劳氏将关闭20家美国和31家加拿大业绩不佳的门店。

中国的家居行业日子也不好过。国家统计局数据显示,2018年上半年,家具制造业营收增长率和利润总额增长率双双下降。家居企业破产申请也频频出现。2018年,好来屋厨柜(厦门)有限公司破产清算;国内最大家具企业之一诚丰家具也被执行破产清算。

家居行业分析人士指出,消费升级、品牌意识和环保压力下,使得近年来家具业低附加值、毛利率低的厂商发展空间被严重挤压。一家破产家具企业负责人总结说,这个市场并非需求不足,而是中国的零售市场已经开始踏上了精品消费之路,没有品牌没有核心竞争力的产品,早晚会被市场洗牌出局。

病树前头万木春。在行业一片哀声中,美克家居反其道行之,相继在美国收购三家家具企业和品牌,其中两家是去年收购的。2018年,美克家居还收购了越南一家颇具制造实力的工厂,以及一家颇具知名度的英伦品牌Jonathan Charles。

一面是加紧将稀缺的制造资源和品牌收入囊中,一面是品牌体验馆相继开幕,新建渠道不断加码。仅在2018年和2019年,就在中国和美国分别开辟三处1万平米以上的体验馆开业。

据介绍,美克家居在全球高端品牌和产能的布局开始于8年前。2011年,美克家居以1890万美元对价,收购了美国A.R.T家具公司100%股权。近五年来,A.R.T在中国开了近200家门店,是经典传统风格在中国增长最快的品牌。以低调舒适的美式风格为主基调,目标定位中国高品质消费人群,美克家居副总经理赵晶介绍,A.R.T仅一个晶粹系列,上市一个月就卖了3000万元。

2018年,美克家居以2992万美元收购了拥有混合制造能力的越南M.U.S.T家具公司60%股权和美国70年的沙发品牌Rowe100%股权,还增资入股越南木曜家居。

今年3月,美克家居刚刚在武汉开了一家上万平米的品牌馆。4月,美克艺术中心(Markor Art Center)又在有“家具硅谷”之称的北卡罗来纳州高点市,为旗下重要品牌A.R.T.和Caracole进行展示。目前,公司共经营15个品牌,在国内100多个城市布局300多家门店布局,产品在全世界50多个国家近2000多家门店进行销售。

2012年至2018年,公司营业收入从26亿元,增长至52亿元,6年实现营收翻倍。利润的增速更快于营收增速,6年来公司净利润增幅超过22倍。截至2018年末,公司账面现金超过20亿元,这也是公司能执行大手笔回购的底气所在。业内人士指出,美克家居选择高端品牌路线,令其在行业破局中越活越滋润。

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